乐健体育网站是多少-生猪牛市结束了吗?机构:供给缺口尚未恢复

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  原标题 2020年6月农业月度谈:生猪牛市结束了吗?

  来源 东方证券

  文 张斌梅(金麒麟分析师)

  核心观点

  月度关注:压力因素逐步出清,看好市场景气回升

  随着前期压栏生猪出栏,养户恐慌性抛售加剧,同时中央储备冻肉与进口肉均大量投放市场,5月生猪价格下跌速度突然提速。进入6月,供给压力因素逐步出清,消费有望向好,乐观信号逐步显现,看好后市生猪市场景气回升。

  能繁母猪4月实现大幅增长,但实际产能恢复滞后

  在5月召开的两会中,农业农村部部长韩长赋表示,4月母猪存栏量较去年9月增长了18.7%,据此推算4月能繁母猪存栏量约合2270.7万头,环比增长4.93%,同比下降12.9%。然而,考虑产能结构中三元母猪比重的上升,我们实际判断产能环比增幅在1.5%,同比下降22.5%。母猪存栏虽然在持续恢复中,但是维持到正常年份的水平仍需时间。

  供给缺口尚未恢复,进口抛储力度加大

  据国家统计局,2020年1季度全国出栏生猪13129万头,较上季度下降2.3%,同比下降30.3%,产量1038万吨,较上季度下降3.4%,同比下降29.0%,均低于历史同期水平。为保障国内生猪供应,今年抛储与进口力度加大。抛储方面,前5个月中央储备冻猪肉合计投放38万吨,是2019年全年的2.7倍;进口方面,1-4月进口鲜、冷、冻猪肉合计131.79万吨,同比上升179.9%,为近5年最高水平。结构上看,一季度国内猪肉供给中,中央储备投放占2.2%、进口占8%,整体比例上升,但仍相对有限。

  各地复工复学,消费淡季不淡

  通常夏季是肉类消费的淡季,但随着国内疫情的好转,全国企业已基本复工、复产,中小学也基本复课,同时由于前期停课影响,大部分地区的暑假延迟到8月,团餐消费的复苏或拉动生猪需求大幅回升。

  投资建议与投资标的

  随着猪价近3个月的持续下跌,散户大量恐慌性抛售,供给减少,惜售心理加剧,同时在消费复苏下,我们整体看好后市猪价,成本控制能力强,出栏稳定的企业仍大幅受益于全年景气,兑现高额利润。

  由于前期股价伴随猪价向下调整,当前生猪板块具备短期参与反弹的空间,可关注弹性标的天康生物(002100,未评级)、唐人神(002567,未评级)、正邦科技(002157,未评级)等;此外温氏股份(300498,买入)具备出栏、成本的预期差,长期配置可重点关注。

  风险提示

  农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。

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责任编辑:王涵

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